Por qué los bancos centrales están recurriendo al oro

Solo en el último año, el dólar estadounidense ha perdido más del 35% de su poder adquisitivo frente al oro, impulsado por la compra récord de oro por parte de los bancos centrales. Esto no es una tendencia, es una señal.

El sistema financiero mundial no sólo está cambiando, sino que está empezando a desmoronarse.

China llegó a poseer 1,3 billones de dólares de bonos de deuda norteamericanos, hoy cuenta con 700 mil millones.

Se están yendo al oro, porque es la reserva de valor más creíble. Los rusos también lo están haciendo.

El refugio seguro global se está rompiendo lentamente: por qué los bancos centrales están recurriendo al oro

Por Alex Deluce

18 de abril de 2025

El sistema financiero mundial no solo está cambiando, sino que está empezando a desmoronarse.

El 1 de abril escribí: «La erosión de la confianza: los tiempos están cambiando».

Desde entonces, esa advertencia se ha convertido en un titular.

Lo que una vez fue descartado como un comentario contrario por muchos, ahora se hace eco de los principales medios de comunicación de todo el mundo: el papel del dólar como moneda de reserva global ya no es incuestionable.

Durante años, he documentado los crecientes peligros de la excesiva dependencia de Occidente en la guerra financiera: Sanciones. Congelaciones de reservas. La militarización de SWIFT. No eran herramientas estratégicas de la diplomacia. Fueron signos tempranos de algo más profundo: desesperación, fragilidad y un orden mundial que se desmorona.

Solo en el último año, el dólar estadounidense ha perdido más del 35% de su poder adquisitivo frente al oro, impulsado por la compra récord de oro por parte de los bancos centrales. Esto no es una tendencia, es una señal.

Mientras tanto, las naciones BRICS están cada vez más coordinados, incluso a medida que se amplían las fracturas entre los aliados occidentales tradicionales. En Europa y Asia, los líderes están reevaluando su exposición a un sistema que ya no parece estable.

Cada vez más, las naciones están reconociendo que la verdadera soberanía comienza con un principio: cero riesgo de contraparte. Ese camino conduce directamente al oro. Estos acontecimientos no son aislados, son síntomas de una fractura monetaria más profunda. Con la evaporación de la confianza, el oro ya no es solo una cobertura. Se está convirtiendo en la base de un nuevo sistema.

Es por eso que mi reciente conversación con Matthew Piepenburg, socio de VON GREYERZ, no podría haber llegado en un momento más importante. Su perspectiva sobre el oro, la deuda, el realineamiento de los BRICS y la desmoronada confianza en los bonos del Tesoro de EE.UU. ofreció una claridad poco común en un mundo nublado por la confusión y reveló lo que muchos apenas están comenzando a entender. Vamos a desglosarlo. El estatus de refugio seguro del mercado del Tesoro se está erosionando y el oro es el refugio. Durante décadas, los bonos del Tesoro de EE. UU. han funcionado como la piedra angular de las finanzas globales, consideradas por inversores e instituciones como el último refugio seguro. Esa narrativa ahora se está deshilachando. «Hay una crisis de liquidez», me dijo Piepenburg.

«Simplemente no hay suficiente grasa para mantener este sistema en funcionamiento». En lugar de proporcionar estabilidad durante los períodos de volatilidad, los bonos del gobierno de EE. UU. han comenzado a comportarse más como activos de riesgo. En las recientes turbulencias del mercado, los rendimientos subieron cuando normalmente habrían disminuido, lo que pone de manifiesto la creciente fragilidad del sistema.

«Los rendimientos en realidad han estado subiendo, no bajando, en tiempos de estrés», explicó. «¿Por qué el Tesoro de EE.UU. ya no actúa como un refugio seguro?» La respuesta, dice, está en la deuda, que ha enterrado la economía estadounidense. Con más de 37 billones de dólares en deuda federal y más de 100 billones de dólares si se incluyen las obligaciones de derechos de los hogares, las empresas y a largo plazo, el sistema se está hundiendo bajo el peso de sus propias promesas. «Papá Noel no puede resolver una crisis de liquidez con cuando estás enterrado bajo tanta deuda», advirtió Piepenburg.

«No hay suficiente grasa para mantener esas ruedas de la deuda girando sin dinero de bazuca, sin degradar la moneda». Es por eso, agregó, que el oro está siendo remonetizado silenciosamente por los bancos centrales de todo el mundo, no como una cobertura, sino como un activo de reserva fundamental. «El oro es ahora un activo de nivel 1. Los bancos centrales se están liquidando netamente en él. Se están alejando de los bonos del Tesoro», dijo. «No se trata de hacerse rico. Se trata de no empobrecerse».

El ascenso de los BRICS y el alejamiento global del dólar La tendencia a la desdolarización, discutida durante mucho tiempo en los círculos políticos, se ha convertido en una realidad observable a raíz de las sanciones de Estados Unidos contra Rusia. Lo que comenzó como una afirmación de poder geopolítico ha acelerado un realineamiento financiero multipolar.

«Desde la militarización del dólar estadounidense en 2022, 45 países ahora comercian fuera de él», me dijo Piepenburg. «Treinta países han repatriado su oro físico. Eso no es una coincidencia, es una reacción». Señaló el cambio crítico que se produjo cuando Estados Unidos congeló los activos del banco central ruso. Para muchos gobiernos, esa acción hizo añicos la ilusión del dólar como reserva mundial neutral.

«Cuando se convierte en un arma la moneda de reserva mundial», dijo, «se socava la confianza misma de la que depende». En ninguna parte es más evidente este cambio que entre las naciones BRICS, Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica. Mientras los rumores de una moneda BRICS circulan por todo el mundo, Piepenburg aclaró la verdadera intención del grupo: «Tampoco confían en las monedas fiduciarias de los demás, pero confían en el oro».

El plan de los BRICS, señaló, no es lanzar una moneda única, sino utilizar un sistema de liquidación respaldado en un 40% por oro y en un 60% por monedas locales mantenidas en custodia. «No se trata de reemplazar el dólar de la noche a la mañana», dijo. «Pero es un alejamiento definitivo de ella». Fort Knox: el tabú que expone el sistema Ninguna discusión sobre el resurgimiento del oro estaría completa sin abordar las propias reservas de Estados Unidos.

Estados Unidos afirma poseer más de 8.100 toneladas de oro, almacenadas en gran parte en Fort Knox. El exsecretario del Tesoro Steve Mnuchin en Fort Knox en 2017 Sin embargo, no se ha realizado una auditoría completa e independiente en más de seis décadas. Ahora, los llamados a la transparencia están cobrando impulso. El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y Elon Musk han planteado la idea de una auditoría de Fort Knox transmitida en vivo. Pero según Piepenburg, la transparencia conlleva riesgos.

«Ten cuidado con lo que pides», dijo. «No entraría en combate a menos que supiera cuántas balas tenía. Y no querría mostrar mi mano a menos que supiera lo que había allí». Cree que Estados Unidos puede no ser tan dominante en las tenencias de oro como afirma, y sospecha que las reservas de China están muy por debajo de lo declarado.

«Estoy bastante seguro de que China tiene al menos diez veces más oro de lo que el Consejo Mundial del Oro dice que tiene», dijo. «Y probablemente más que Estados Unidos, a menos que hayamos estado ocultando un secreto mejor guardado». ¿Qué hay en st? Lo que está en juego es más que la óptica. «El oro es el detector definitivo de BS», me dijo Piepenburg.

«Es un espejo frente al sistema y por eso no quieren hablar de él. Porque mantiene su valor mientras todo lo demás se derrite». No estamos presenciando el fin del dólar estadounidense, pero estamos presenciando el fin de su supremacía indiscutible. El marco del petrodólar se está fracturando.

El oro se está reutilizando silenciosamente como un activo de reserva estratégica. Y los bonos del Tesoro de Estados Unidos, la otrora intocable piedra angular de los mercados globales, están siendo reevaluados por las mismas instituciones que alguna vez dependieron de ellos.

Las implicaciones son profundas. Los bancos centrales ya no se quedan callados sobre lo que hacen… Se están moviendo rápida y deliberadamente hacia el oro.

La verdadera pregunta no es si el oro subirá, sino si el público comprenderá qué es lo que está impulsando el movimiento.